请问at above debt level是什么意思？

嗨，从没放弃的小努力你好：

1

公司本来是没有负债的 "unleveraged firm"，此时 D = 0

但是公司现在计划，发债回购股票，此时 D = 10 million

2

根据案例背景第二段的描述，发债越多，虽然税盾的好处越多

但是会有财务困境成本也越高，也就是公司面临债务违约，甚至破产的风险越高

3

从这段话可以看出，题目考查的是 Static Trade-Off Theory

在该理论下，企业价值的计算公式中，包含了财务困境成本的现值

即，VL = VU + DxT - PV(Costs of financial distress)

4

而 D 不同，财务困境成本的现值也不同

课后题第 3 题的表格，更形象的展示了不同债务规模，财务困境成本不同

所以本题，为了简化计算，直接告诉了我们，当该公司计划发债 10 million 时，对应的财务困境成本是 1 million

我们直接代入计算即可哈 

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！