经典习题讲解-C2-考点3-1.2

嗨，爱思考的PZer你好：

请问你是指这一题么？

你的问题涉及对养老金基金结构和受托责任的深入理解。我们来详细解释一下养老金基金中各个角色的职责以及为什么资产管理人在接受投资委托时承担了受托责任。

养老金基金的结构和角色

1、养老金基金（Pension Fund）：

• 受托人（Trustees）：养老金基金的受托人对基金的资产负有最终的受托责任。他们负责制定投资政策和策略，选择和监督资产管理人，以确保基金资产的安全和受益人的最大利益。

2、资产管理人（Asset Manager）：

• 职责：当受托人选择资产管理人并将资产管理职责委托给他们时，资产管理人负责执行受托人制定的投资策略，进行具体的投资操作。
• 受托责任：虽然资产管理人不承担受托人那种最终的受托责任，但他们对受托人（以及通过受托人，对受益人）负有受托责任。这意味着他们必须以客户（养老金基金）的最大利益行事。

回答问题的关键点

为什么选项 A 是正确的？

选项 A：assumes a fiduciary duty to the pension fund's members.

• 正确：当资产管理人接受养老金基金的投资委托时，他们就承担了对客户（即养老金基金及其成员）的受托责任。这种受托责任要求资产管理人以客户的最大利益行事，确保投资决策的透明度和公正性。

为什么不是选项 B 或 C？

选项 B：becomes the legal owner of the assets under management.

• 不正确：资产管理人并不成为资产的法律所有者。资产的法律所有权仍属于养老金基金（或其受托人）。资产管理人只是代表基金进行管理和投资操作。

选项 C：acts as the counterparty to investment transactions on behalf of the pension fund.

• 不正确：资产管理人并不是投资交易的对手方，而是代表养老金基金进行投资操作。交易的对手方通常是市场上的其他投资者或金融机构，而不是资产管理人本身。

受托人如何委托资产管理人

• 受托人选择和监督资产管理人：养老金基金的受托人有权选择合适的资产管理人，并将部分或全部基金资产的管理职责委托给他们。虽然受托人仍然对基金的整体管理和受托责任负有最终责任，但资产管理人在其职责范围内对具体投资操作负有受托责任。
• 合同和受托责任：通过合同（投资管理协议），资产管理人同意在管理基金资产时承担受托责任。这意味着他们必须遵循受托人制定的投资政策，并以受益人的最大利益为重。

总结

因此，选项 A 是正确的，因为资产管理人在接受养老金基金的投资委托时，确实承担了对基金成员的受托责任。受托人（Trustees）仍然保留对养老金基金的整体受托责任，但资产管理人对具体的投资管理活动承担直接的受托责任。

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