cika · 2024年05月15日
老师，怎么理解acitve share大，acitve risk小。我理解的是acitve share由number of secutiey决定，acitve share说明number of secutiey少，而number of secutiey少会导致concentrate position，concentrate position又会使得acitve risk大。请问上述分析哪里错了。另外，我知道active risk除了受active share影响，也受correlation影响，请问这个correlation是portfolio和benchmark的correlation么，谢谢老师
笛子_品职助教 · 2024年05月16日
嗨，爱思考的PZer你好：
老师，能举一个active share大，active risk小的例子么
factor neutral的时候，active share大，active risk小。
例如：
benchmark持有金融，消费，科技，每个行业占比33.3%
portfolio持有金融，消费，科技，每个行业占比33.3%
但benchmark每个行业里有20只股票。
而portfolio每个行业里有10只股票。
portfolio持仓更集中，active share大。
但portfolio持仓与benchmark持仓，都是一个行业的，相关性大，active risk小。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
笛子_品职助教 · 2024年05月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
Hello，亲爱的同学~
active share相对大，active risk相对小，则active share ÷ active risk就大。
同样的风险，获取的active share越高，我们就认为越是：risk efficiency。
这种情况一般发生在factor neutral的时候，即portfolio的factor与benchmark的factor一致。
active risk来自correlation和active share。
当factor neutral时，correlation极大，则active risk只来自于active share。
这个correlation是portfolio和benchmark的correlation
我们分析的时候一般分开分析。
1）number of secuiry对应active share
2）sector对应active risk的correlation来源。
这样解题思路更清晰。
同学注意：一般不把number of secuiry对应correlation来源。
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