active share导致的tracking error

嗨，爱思考的PZer你好：

老师，您说的ctive risk由sector level影响，active share由security level影响，这一规律一般用于解决portfolio也是纯多头的题目。那么如果有空头情况存在，会是什么结论，谢谢

空头会increase active risk。

从correlation角度看，空头与多头是两个类别，相关性小。增加active risk。

从active share角度看，空头的权重是负数，多头的权重是正数，权重差异大，增加active risk。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

①怎么看出来是由于active share变大导致的，active share不是由stock number决定的么

Hello，亲爱的同学~

active share是指portfolio持仓权重，与benchmark持仓权重的差异。

benchmark是不持有空头的。

此时，在portfolio加入空头。

则portfolio新加入的空头，与benchmark的持仓，都是不对应的。

这就会增加active share。

stock number也是一个思考角度，但仅限于，portfolio也是纯多头的情形。

如果portfolio与benchmark都是纯多头

因为默认benchmark是一个分散化的多头组合。

因此，portfolio是纯多头，如果持股越多，portfolio就越分散化。

两个都是分散化多头，因此stock number越多，active share越小。

同学注意，stock number 决定active share，需要有纯多头的前提。

②本题回答tracking error变大是由于correlation between portfolio and benchmark变小是否可以，而不说由于active share变大导致

也可以这么回答。

事实上两个角度都可以。

portfolio是空头，benchmark是多头，空头和多头之间自然相关性很低。

③correlation between portfolio and benchmark是仅仅由active risk决定还是active risk和active share都可以决定

都可以决定。

active risk有两个来源：一是correlation，二是active share。

④active risk由sector level影响，active share由security level影响是否正确

正确。

这一规律一般用于解决portfolio也是纯多头的题目。

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