ar负数

同学你好，B/S accrual ratio结论和CF accrual ratio是一致的，所以这里以CF accrual ratio为例来解释，可能更好理解

然后我i们重点理解 CF accrual ratio

首先，原版书上这个公式是”NI - （CFO+CFI）“的形式而不是讲义的形式

我们这里用原版书形式看会更好理解——原版书这里（CFO+CFI），意思是将CFO和CFI这两个现金流一起考虑了正负号或者说现金流内部抵消后算一个净的现金流

然后用这个净现金流的绝对值和NI比较

要知道， 公司如果不依靠外部融资的情况下，主要的现金流就应该是经营性现金流入CFO，然后每年为了维持运营也会做必要的投资支出CFI。所以从长期来看，把CFO和CFI一起考虑，就是公司正常经营所能剩余的现金流

而NI除了经营性收入以外，也会记录投资性收入支出，所以其本质是I/S表记录的经营性利润

NI和（CFO+CFI）绝对值比较，如果两者偏差不大，始终维持在一个比较稳定的ratio上，说明公司的经营和现金收支之间维持了很好的平衡

如果NI和（CFO+CFI）之间差异突然增大很多，且持续增大，就说明公司可能通过虚增利润或提前确认收入等方式来扩大了NI，却没有让现金流跟上，那对公司来说就是一个warning sign了

所以accrual ratio是正数还是负数不重要，重要的是不能变化非常大或者负的/正的太多，只有负的/正的太多的，才说明现金现金和会计营收差距太大了，那才是不好的

再简单看下B/S accrual ratio

因为B/S accrual ratio衡量的，是公司的资产负债中应收应付部分的值，占平均运营资产的多少

按照以下讲义的公式，无论期末的NOA减去期初的NOA是正数还是负数，只要计算出来的数的绝对值在变小，就说明公司整体资产中应收应付的量在变小，那都是一件好事，至于期末的NOA是大于还是小于期初NOA从而导致符号是正是负则没有任何影响