为什么明明has bullish view或者bearish view了，但却又说the underlying market is not clearly trending upward or downward?
何老师在视频中说，这个是一个长期和短期的关系，到底哪个是长期，哪个是短期？另外，为什么同时long 一个 option又short一个option，只要两个option的到期时间相同，就能解决这个问题，但如果到期时间不同（例如calendar spread）就解决不了这个问题？
pzqa31 · 2024年05月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
他这里的意思是bull spread或者bearish spread是使用同一个到期日的option,所以并没有利用长短期波动不同而获利。当然，首先也是要基于市场的一个观点，才能判断是采用哪种策略。
举例，比如对未来三个月预计市场是牛市，选择采用bull call spread（= long call at XL + short call at XH），这里的两个call只是执行价格不同，到期时间是一样的，这个组合策略并没有利用时间差异来获利。（可以简单理解为时间价值一Long一short就抵消掉了）
然后后面说到的upward或者downward，指的是未来市场发展的一个趋势，这个过程中短期和长期的波动可能是不同的，此时就可以根据时间不同来获利。最典型的就是calendar spread。
Calendar spread策略的构建使用的是两个类型相同，行权价格相同，标的相同，只有到期时间不同的期权。
现在预测股价当前是平稳的，长期是下降的，即短期平稳长期价格有波动，使用的是long calendar策略，即买入一个长期限的期权，卖出一个短期限的期权；相反，如果认为短期波动大长期平稳，则构建short calendar策略，即买短期卖长期；如果对市场是跌的就用put option来构建；相反，如果对市场看法是bullish的，则使用call option来构建。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！