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張寶寶 · 2024年05月11日

理解

NO.PZ2023120801000066

问题如下:

An investor purchases an eight-year, 6.4% annual coupon eurobond priced at par (settlement: 15 June 2031; maturity: 15 December 2039) and sells it after six years. Assuming interest rates rise by 100 bps immediately after purchase, the investor’s rate of return at the end of six years is:

选项:

A.

lower than 6.4%

B.

equal to 6.4%

C.

higher than 6.4%

解释:

Correct Answer: A

The future value of reinvested coupon interest is:

N=6, PV=0, PMT=6.4, I/Y=7.4, CPT→FV=46.245

The sale price of the bond at the end of six years is:

N=2, FV=100, PMT=6.4, I/Y=7.4, CPT→PV=98.202

which results in a six-year horizon yield of 6.32%, which is lower than 6.40%:


最后一步的

r1加r2的和除于100是什么意思?

1 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年05月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


horizon yield指的是持有期期间收益率,也就是说:期初数×(1+r)^n=期末数。

1、期初数也就是一开始投入的成本,以本金(100)购买了债券;

2、期末数是第六年末拿到的金额,一共有两部分。一部分是利息的再投资收入:46.245,另一部分是第六年末卖出的价格:98.202。

代入上述公式:100×(1+r)^n=46.245+98.202,变形后就可以得到解释中的最后一步。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!