嗨，从没放弃的小努力你好：
1）这句话的意思是：PV=A/r这个现值公式适用于 一年之后开始支付首笔现金流的永续年金。也就是如果该永续年金的首笔股利在第一期支付，这个现值才是算到现在（第0期）的。
2）本题的首笔现金流是第五期支付的，所以套用PV=A/r这个公式，“现值”就只能往前推一期，即算到第四期。而求现值都是求第0期也就是当下的值。所以需要把求出来的133.33再往前折现4期，这才是当下的现值。
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