助教你好：
固收M4中，在讲portfolio return impact of yield spreads小节之初，何老师就说这小节是讲
credit strategy所带来的portfolio return，分为cupon income, rolldown return和E(∆spread)。
接着，讲义便依序介绍了以下知识点：
- roll-yield return，包括coupon income + rolldown return
- %PV(∆spread) ≈ (-EffSpreadDuration*∆spread)+1/2*EffSpreadDur*(∆spread)^
- Effective spread duration
- Effective spread convexity
- Duration times spread
- Expected excess spread return
- 浮动利率债券衡量利率风险的方式：effective rate duration , effective spread duration
我的疑问是：
- 这一小节的重点是什么?
- 讲第三点Effective spread duration和第四点Effective spread convexity的作用是啥？这两个东西是何时要派上用场？没有相关的题目，讲解时也草草带过，所以我完全不懂它们是做什么用的。
- 为什么我们要算excess spread return？excess spread return和%PV(∆spread)是同时并存的吗？还是说某些策略算%PV(∆spread)，某些策略算excess spread return？
这一小节学完非常茫然😭谢谢！
