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sophialinlinlin · 2024年05月05日

想追问一下C选项

 02:08 (2X) 



我觉得这个C选项说的让人有点歧义,按照何老师说的,我觉得这个意思应该是,HYB的yc对yb变化的敏感性不高,而不是价格P对yc的敏感性不高,因为,spread在empirical里面的抵消作用,我认为是在“利率变化”这一点上,也就是说,当benchmark利率变化大时,spread的抵消作用会使得,整体yc的变动不大,但是price对利率的敏感性,我感觉它的意思也可以表示是Price对整体利率yc的敏感性,可如果是对yc的话,那么就应该是更敏感,同样的yc下降1bps,也yb下降1bps,IG的价格变动会小于HYB,因为通常HYB的yield curve会更陡峭,那不就变成了HYB的价格对利率变化更敏感了么?

说的有点乱,不知道讲清楚我的困惑点没有。

1 个答案

pzqa31 · 2024年05月06日

嗨,爱思考的PZer你好:


这里的interest rate change是指基准利率yb,根据yc=yb+spread,yb变化,传导至yc变化,进而引起债券价格的变化,这就是Price sensitivity。

我们有个结论,spread与yb变化负相关,这种负相关程度在HYB上体现的更多,所以,同样的yb变化,由于HYB的spread反方向变化更多,导致HYB的yc变化较IG的yc变化要小很多,进而引起HYB的债券价格变化要小于IG的债券价格变化。

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