关于convertible 套利策略的疑问

嗨，爱思考的PZer你好：

1. 在看这一节的例题里产生了一个疑问： 李老师说“在做convertible套利策略时，当我买了可转债同时short股， 其实已经锁定了利润，就是那么多。” 我的疑问就是，当股价跌破可转债的行权价时，total profit是增加的吧？比如这一节的例题里，可转债价格24（行权价），short 股 at 30块，假设一个月后股价20块，可转债不会行权，但股这边是赚10块。所以我没懂 " lock in profit of 6 per share"的意思。——option是不行权，但是还有账面价值啊，对应的价格也会下跌的啊。所以CB也会亏损啊。当然如果发生特别大的下跌了，那确实会改变锁定的利润

1. 另一个是关于这个策略的其他风险问题，需要注意： credit isues，即当可转债的信用风险变大，那么可转债价格就会跌。还有注意time decay，这个是因为可转债里面相当于包含了long call，当到期时间临近，option会不值钱，那么可转债也不值钱。我的问题是，这两个风险都会导致可转债变得不值钱，但作为我已经做了这个策略的人，我的行权价已经是固定的，我并不会去交易可转债。我只用在乎股价变化和是否行权就好呀，所以没能理解为什么credit isues和time decay会是风险。麻烦小助手梳理一下我思路是哪里不对。——主要你还是理解的是否行权的思路，其实option也是有价格，对应的资产改变，option的价格也会改变，反应在账面上就是盈利或者亏损。或者你换个思路理解如果有信用风险，CB就会跌的一文不值了，就会亏损啊，信用都没有了，你还会相信它会给你转股吗？还有就是如果option都到期了，行权都行权不了了，还有什么价值呢？另外学习衍生品记得虚值期权也是能卖的上价格的？为什么？因为有时间价值啊，那么option到期了，时间价值也没有了啊，实实在在的亏损啊！！！！！

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