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voting, engagement, stewardship的区别

NO.PZ2022120702000087

问题如下：

Which of the following is correct regarding voting by ESG fund managers?

选项：

A.Voting represents a stewardship activity. B.Voting effectiveness is reported back to investors. C.Proxy voting is not common in developed markets. D.Fund manager voting records must be kept confidential.

解释：

A选项正确，投票是一种管理活动。

按照贯穿整个esg课程介绍的关系链条，investor和asset manager之间有stewardship的关系，asset manager和investee之间有engagement 的关系。本题中的voting by ESG fund managers，fund manager=asset manager, 其实应该说是asset manager和investee之间一种engagement，选答案A是不是说明 voting

嗨，努力学习的PZer你好：

是的我认为你的理解没有太大的问题。

在ESG投资领域，"voting"（投票）、"engagement"（参与）和"stewardship"（管理）是三个关键概念，它们各自有不同的含义和作用：

1. Voting（投票）:

- 投票是指基金经理或投资者在公司股东大会上对各种提案进行投票的行为。这些提案可能包括董事会选举、公司政策变更、高管薪酬等。

- 投票是投资者行使其股东权利的一种直接方式，可以对公司决策产生影响。

2. Engagement（参与）:

- 参与通常指的是投资者与公司之间的直接沟通和对话，目的是影响公司的ESG实践和政策。

- 参与可以是非正式的，如通过电话或会议进行的讨论，也可以是正式的，如通过股东提案提交给公司。

- 与投票相比，参与更侧重于建立长期的关系和沟通，以促进公司在ESG方面的持续改进。

3. Stewardship（管理）:

- 管理是指资产管理者对其所管理的资产进行负责任的监督和治理的行为。

- 管理活动包括但不限于投票、参与，还可能包括对投资组合的构建、风险管理、以及对投资决策的持续监控。

- 管理强调的是资产管理者对投资者利益的保护和对被投资公司的整体监督责任。

三者之间的关系可以这样理解：

参与（Engagement）是基金经理与被投资公司之间的互动，旨在通过沟通和对话促进公司在ESG方面的表现。

投票（Voting）是参与的一种形式，但更具体，是基金经理在公司股东大会上对提案进行投票的行为，是一种直接影响公司决策的方式。

管理（Stewardship）是一个更广泛的概念，它包括了参与和投票，但不限于此。它涵盖了资产管理者对其所管理资产的整体监督和治理责任。

在ESG投资中，这三种活动通常是相辅相成的。基金经理可能会先通过参与与公司建立沟通，然后在必要时通过投票来行使权利，而这一切都是为了履行他们对投资者的责任，即管理（stewardship）。

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努力的时光都是限量版，加油！

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