amortization of bond 为啥是NCC

同学你好，coupon确实是现金支出，但是coupon和计入I/S表的interest expense是不同的啊。别忘了我们计算FCFF/FCFE的时候，是从I/S表的NI出发的，而I/S表记录的并不是coupon

首先我们可以从原理上理解一下债券摊销的问题，

站在公司的角度上，之所以要折价发行债券，是因为coupon rate 小于市场上的interest rate。如果要吸引投资者，就必须卖的更便宜（比面值低）。但是会计记账的时候，损益表中的interest expense科目是按照实际的市场利率计算的值，就导致公司未来每期还的现金（coupon）是小于损益表的interest值的。实际流出现金流小于计提金额，从NI出发时，就需要在计算现金流的时候加回。

同理，当债券溢价发行时，coupon>interest。实际现金流出大于每期计提金额，计算现金流的时候就要再减去一部分。

此外，老师上课的时候也画过一个图来帮助我们理解。以上这个图就是为了帮助我们简化记忆和思考的过程。简单的看，折价发行，但是未来要还的是更高的面值金额，所以期间相当于还在不断的借钱，就是现金的流入—加回。

溢价发行，就是未来只需要还更低的面值，则期间就在不断的还钱了—现金的流出—减去。