NO.PZ2016062402000046 [ FRM I ]
请问：根号T x one-day VAR代表什么？为什么是初始的的VAR?
我的理解是这是用平方根法则估算出的VAR，然后因为是mean reverting，那么T-day VAR就应该小于用平方根法则算出来的VAR啊为什么错了？
谢谢
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
D. 
解释：
orange品职答疑助手 · 2018年07月29日
根号T x one-day VAR：相当于用最开始的VAR当做平方根法则的一个乘数，即认为之后每天的VAR，都与最开始的VAR相等。
波动率是均值回归的。如果初始的波动率=长期波动率，那么因为它有均值回归的特点，之后每天的波动率都等于长期的波动率也就等于现在的波动率，VaR可以使用平方根法则。
但是，如果现在的波动率小于长期波动率，那么根据均值回归的特点，它之后的波动率会慢慢回归，也就是要变大。波动率要慢慢变大，那么VaR也就要慢慢变大。就会大于最开始的VaR乘上根号n呀。
反之，也是一样的道理。
Ps 要分清：是波动率均值回归还是return均值回归。