关于 bull steepening 的计算

嗨，从没放弃的小努力你好：

不好意思，最近问题太多，答成另一位同学的问题了。这里何老师后面有推导过，其实就是拆分成了两部分，第一部分相当于是考虑平行移动的影响，第二部分考虑的是非平行移动造成的影响。可以再去听一下这里的讲解：

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

这两个并不矛盾。一开始何老师说的是不能用YTM来衡量债券收益，因为YTM有很多假设，比如假设市场利率不变，假设以YTM再投资等，这些假设并不符合实际，而我们算E（R）就是想知道未来能有多少收益。但是在收益分解的时候，在rolldown return这部分，在折现的时候，折现率用的是YTM，所以相当于这部分又假设未来现金流以YTM投资，所以说这是这个模型的一个缺点。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！