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游游 · 2024年04月20日

答案解析

  1. CFA I
  2. Derivative

NO.PZ2021061002000064

问题如下：

A client has entered into a long six-month AUD/USDFX forward contract to long USD. If the AUD rate were to decline by 50 bpsimmediately after the contract is agreed, Which of the following statements iscorrect?

选项：

A.

The lower interest rate differentialbetween AUD and USD will cause the client to realize an MTM loss on the AUD/USDforward contract.

B.

The client will realize an MTM gain on theFX forward contract due to the decline in the AUD versus USD interest ratedifferential.

C.

The lower interest rate differential betweenAUD and USD will cause the AUD/USD contract forward rate to be adjusteddownward.

解释：

中文解析：

方法一：

本题考察的是外汇远期的估值公式：


外汇远期合约标的是汇率，在本题中就是AUD/USD的汇率。所以远期合约可以锁定将来汇率，即forward rate，并且在整个合约期间是不会发生变化的。所以C选项不对。

根据题意可知两国的利差会降低，根据上式可以看到利差缩小会使得value下降，即有一个MTM value loss，因此A对，B错。

看不明白ABC三个答案说的意思

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1 个答案

李坏_品职助教 · 2024年04月20日

嗨，从没放弃的小努力你好：


本题题干描述客户进入了一份6个月AUD/USD外汇远期合约的多头头寸（客户是做多USD的），问如果AUD的利率下跌50bp，下面哪个表述是正确的？


AB选项都是在讨论：当AUD与USD两种货币的利差下降时，客户在这个外汇合约上是会赚还是亏。

根据外汇远期的估值公式（基础班讲义P128）可知：

rf-rd减小，红框里的公式的被减数变大，则value变小，即产生loss。

A选项说的是当AUD与USD之间的利差下降时，这会导致客户产生亏损（正好就是我上面解释的产生loss的过程），因此A选项正确，B选项说会产生盈利，所以B错误。


因为远期合约签订后，合约中约定的汇率是不会变化的，但是C选项却说“ contract forward rate to be adjusted downward”，所以C选项的描述错误。

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NO.PZ2021061002000064 问题如下 A client hentereinto a long six-month AUUSX forwarcontrato long US If the AUrate were to cline 50 bpsimmeately after the contrais agree Whiof the following statements iscorrect? A.The lower interest rate fferentialbetween AUanUSwill cause the client to realize MTM loss on the AUUSorwarcontract. B.The client will realize MTM gain on theFX forwarcontrae to the cline in the AUversus USinterest ratefferential. C.The lower interest rate fferentibetweenAUanUSwill cause the AUUScontraforwarrate to austeownwar 中文解析方法一本题考察的是外汇远期的估值公式外汇远期合约标的是汇率，在本题中就是AUUS汇率。所以远期合约可以锁定将来汇率，即forwarrate，并且在整个合约期间是不会发生变化的。所以C不对。根据题意可知两国的利差会降低，根据上式可以看到利差缩小会使得value下降，即有一个MTM value loss，因此A对，B错。 AUrate were to cline 50 bps不是澳币贬值的意思？怎么看都是澳币贬值呀

2024-07-10 10:59 2 · 回答

NO.PZ2021061002000064问题如下 A client hentereinto a long six-month AUUSX forwarcontrato long US If the AUrate were to cline 50 bpsimmeately after the contrais agree Whiof the following statements iscorrect? A.The lower interest rate fferentialbetween AUanUSwill cause the client to realize MTM loss on the AUUSorwarcontract.B.The client will realize MTM gain on theFX forwarcontrae to the cline in the AUversus USinterest ratefferential.C.The lower interest rate fferentibetweenAUanUSwill cause the AUUScontraforwarrate to austeownwar 中文解析方法一本题考察的是外汇远期的估值公式外汇远期合约标的是汇率，在本题中就是AUUS汇率。所以远期合约可以锁定将来汇率，即forwarrate，并且在整个合约期间是不会发生变化的。所以C不对。根据题意可知两国的利差会降低，根据上式可以看到利差缩小会使得value下降，即有一个MTM value loss，因此A对，B错。 如果是long US是预判未来US值 AU值，那么现在AU值与原本的预期相反所以是损失么

2024-02-19 16:50 3 · 回答

NO.PZ2021061002000064 问题如下 A client hentereinto a long six-month AUUSX forwarcontrato long US If the AUrate were to cline 50 bpsimmeately after the contrais agree Whiof the following statements iscorrect? A.The lower interest rate fferentialbetween AUanUSwill cause the client to realize MTM loss on the AUUSorwarcontract. B.The client will realize MTM gain on theFX forwarcontrae to the cline in the AUversus USinterest ratefferential. C.The lower interest rate fferentibetweenAUanUSwill cause the AUUScontraforwarrate to austeownwar 中文解析方法一本题考察的是外汇远期的估值公式外汇远期合约标的是汇率，在本题中就是AUUS汇率。所以远期合约可以锁定将来汇率，即forwarrate，并且在整个合约期间是不会发生变化的。所以C不对。根据题意可知两国的利差会降低，根据上式可以看到利差缩小会使得value下降，即有一个MTM value loss，因此A对，B错。 老师好，请问这题除了从公式角度出发外，可否这样思考。先考虑头寸为long, 即买，AUUS用AUUS那么，AU利率下降，二者利差减少，同时意味着能兑换的US少，则 造成损失？

2024-01-02 08:35 1 · 回答

NO.PZ2021061002000064 问题如下 A client hentereinto a long six-month AUUSX forwarcontrato long US If the AUrate were to cline 50 bpsimmeately after the contrais agree Whiof the following statements iscorrect? A.The lower interest rate fferentialbetween AUanUSwill cause the client to realize MTM loss on the AUUSorwarcontract. B.The client will realize MTM gain on theFX forwarcontrae to the cline in the AUversus USinterest ratefferential. C.The lower interest rate fferentibetweenAUanUSwill cause the AUUScontraforwarrate to austeownwar 中文解析方法一本题考察的是外汇远期的估值公式外汇远期合约标的是汇率，在本题中就是AUUS汇率。所以远期合约可以锁定将来汇率，即forwarrate，并且在整个合约期间是不会发生变化的。所以C不对。根据题意可知两国的利差会降低，根据上式可以看到利差缩小会使得value下降，即有一个MTM value loss，因此A对，B错。 还是有点不太懂FX rivative这里，客户进入了一份6个月AUUS汇远期合约的多头头寸，那么就是在未来要买入US卖出AU所以锁定了一个rate来用这个固定的rate来买入US公式来我明白rf-r小，被减项变大，则value变小，即产生loss。但是从定义forwar就锁定了一个汇率去买美元，现在AU降了，就等于US升了，我们现在约定以一个固定的rate来在未来买入US那不是应该是gain吗？

2023-10-01 22:27 1 · 回答