从而得出: FCFF= CFO + Int(1-t)- FC(inv)
也就是: CFO= NI+NCC- WC(inv),这个CFO公式是怎么得出来的?
上面CFO这个公式和 CFO=NI+NCC- gain+ loss - working capital有什么关联吗?
另外working capital investment 和 Fix capital investment 分别包括什么?
王园圆_品职助教 · 2024年04月18日
同学你好请看一下讲义截图间接法计算CFO的这个表格
其中黄色椭圆的部分就是NCC,紫色框部分就是working capital investment也就是WCinv
注意,gain .loss也是NCC的一部分
你的公式” CFO=NI+NCC- gain+ loss - working capital“不应该减去working capital,而准确地说是减去working capital investment
因为working capital是一个时点数——代表的是譬如年底的B/S表上的current asset - current liability后的净值。
而working capital investment是两年的working capital时点数的一个变化量,也就是下面讲义截图中紫色的部分的真正含义,这才是应该计入CFO计算的公式
Fixed capital investment 一般包括:公司当期为了购买固定资产/无形资产所支付的现金,减去,当期公司处置固定资产或无形资产收到的现金后的
的净值
fixed capital investment的计算在二级的equity中会有介绍.包括FCFF,FCFE以及working capital investment都是二级equity一整个章节中的内容。所以同学不用担心,这个部分到二级还会进一步展开的,现在只需要大概了解即可