application of growth analysis to CME中有一个例题：long-run equity returns and economic growth中的第2小题
为什么用PE（chg）乘以54，然后再用exp算？这两个步骤都不明白。
之前年化12.18%的return是一个compounded算出来的，为什么先是乘以54？不是（1+0.95%）^54-1=66.63%?
再算exp（51.3%）也不理解。
麻烦老师解答，谢谢。
源_品职助教 · 2024年04月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
原版书的思路是，因为PE每年增加0.95，一共54年，所以它先求出总共的增加值就是54*0.95=51.3%
注意，这是PE的增长，PE代表了增长率的一部分，也就是可以看做，增长率在这些年是超额增长了51.3%
然后一级数量中我们学过，在连续复利状态下有P0×e^X=P1 其中，P0是初始价格，P1是最终价格，而X就是增长率。
现在增长率总共多了51.3%，那么代入上面式子，就可以算得由于这个超额增长率所得到的最终价格（假设P0=1）。所以是e^51.3%,
结果是1.67，再用（1.67-1）/1=0.67，这便是价格增长。
上述是原版书思路，同学的短发我觉得也可以。两者结果也是一致的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
13675759099 · 2024年04月25日
增长率在这些年是超额增长了51.3% 这句话点醒了我 在连续复利状态下有P0×e^X=P1 其中，P0是初始价格，P1是最终价格，而X就是增长率。 还有这个确实不记得了，记住了现在。 谢谢耐心解答！