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Andi120 · 2024年04月18日

Forecasting Asset Class Return: Inflation 对 Bond Term Premium的影响

Inflation 对 Bond Term Premium的影响好像在讲义中前后矛盾?


首先这里driven factor one的结论是higher inflation, higher nominal yields, higher Term Premium


然后这讲解第二点的时候,这里老师又说了 inflation降低则bond return增加, Term premium增加; inflation增加则Bond Return减少, Term Premium减少。


前后矛盾啊?这要怎么理解?

2 个答案

源_品职助教 · 2024年04月19日

嗨,努力学习的PZer你好:


通胀比较高的时候,一般经济也出于高位。很有可能发生过热,那么接下来不确定性就大大增加(经济状态接近高峰拐点)

不确定性增加,那么TREM RISK PREMIUM就会增加。因为不确定增加,人们往往就想获利了结(这里假设人们厌恶风险),你让投资人去用更多的时间持有资产,就要给与更高的补偿。

至于AB角度为啥完全相反,原版书并没有解释,但这两个角度的逻辑也都说得通。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

源_品职助教 · 2024年04月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


其实这是从两个不同角度来分析的。

比如个子高的人是适合打篮球的,但是个子高,总体反应也会慢一点,是增加失误,后者又有点不太适合打篮球。

但总体而言,高个子还是适合打篮球的。


如果题目单问通胀,那就是第一点的结论,考场上按第一点的结论答题即可。

第二点中说的通胀其实最终影响的是收益率,是从收益率角(通胀)度看待问题的。

通胀只是一个推导过程中的次生小结论。不作为通胀本身的主要结论。



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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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