老师，请教下为什么phase 1没有liquidity needs, 原文中说20年accumulation period后要投入public work和infrastructure的建设，这不是20年后的资金需求吗?
Lucky_品职助教 · 2024年04月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好。
liquidity needs，指的是对流动性的需求，比如说你现在中彩票500万，如果你本身就有稳定充足的收入，并且在短期（三年）内也没有额外需要支出的大额费用，如购买新的房产或是汽车等，那你就可以把这500万在银行存个三年的定期，这就说明，在这三年内，你对这500万没有流动性需求，也就是 no liquidity needs, 这就和题中的情况相符，国家要求基金20年内不许有任何费用支出，所以20年内，这个基金是 no liquidity needs的。
但如果，这500万到手之后，你就已经计划好了每个月要提取2万作为生活费，3个月后要买台车，6个月后要买个房子，一年后要带着家人环球旅行等等，这就说明你对这500万有很高的流动性需求，需要随时提取变现。这就是 with liquidity needs。
虽然这个基金的资产配置，都是流动性很高的现金和高等级债券，但是这种资本配置的原因或是本质，并不是由于基金本身的liquidity needs所决定的，而是由于政府对这个基金的强制要求它必须投资现金和高等级债券。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！