谢可可 · 2024年04月14日
不理解答案
—for example, the 18 bps base fee, plus a long call option on active return with a strike price equal to the minimum (base) fee, minus another (less valuable call option) with a strike price equal to the maximum fee.
这另一个option是什么意思？
Hidden Lake has a symmetrical fee structure in which the manager is fully exposed to both the downside and upside.
哪里说了这是两边的呢？
So, of the two firms, Carpenter Management’s fee structure is most similar to a call option
吴昊_品职助教 · 2024年04月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里有一个知识点，需要同学补充记忆一下（李老师在课后题讲解中有过补充，建议同学可以听一下李老师的讲解，课后题的答案有点乱）。
如果基金经理的业绩激励费，有上限（maximum annual fee），那么费用结构一定是不对称的，不对称的就更像是call option。这是一个知识点，在这个知识点的基础上，我们再来看本题。
激励费：是基于active return - base fee的。
由于active return是有正有负的，因此判断对称和不对称，还要看有无收益上限。
如果有上限，则不对称。如果无上限，则对称。
也就是说：
fee on active return, beyond based fee + 无 maximum annual fee = 对称。
fee on active return, beyond based fee + 有 maximum annual fee = 不对称。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
