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LIVE · 2017年03月01日

请问商品期货做HEDGE回避风险的具体原理

二级的alternative investment中对于商品期货,李老师提到了一般商品的生产商会通过short future的方式进行hedge,我对此有些疑问。

对于future这个衍生品,derivative中提到过它是每天结算,每天的value都是0,同时每天都会有新的FP定价的,而FP的定价就是根据不断变动的现货价格St进行调整,最终使得交割日当天的ST=FPT,达到交割日当天value=0的目的。根据这个特性,由于ST本身就是具体不确定性的,不能被人得知,所以我认为FP的每天定价也是具有不确定性的,根据ST的变动可能大涨大跌,这对future的买卖双方来说都是一样的,因此请问既然FP的价格不定,那么future作为可以hedge的工具是怎么实现套期保值功能的??

另外,还想问下future会每天结算,那么future可以过夜持有吗?是不是结算只对magin部分多退少补?我能理解margin少需要补margin,但结算出收益的部分是一定当天退给投资者,还是可以保留在清算所里?

1 个答案

竹子 · 2017年03月01日

首先,定价是pricing,和value不一样。futures是可以定价的,只是不用求value,因为每日盯市,value=0。

其次,如果现货价格上涨,生产商的现货头寸赚钱,short futures头寸会亏损,一涨一跌实现hedge.

另外,收益会在投资者的账户中,投资者可以自行提取高出margin的部分

最后,futures每日结算不等于交割啊,Futures自签订之日起一直存在直到交割。

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