经典题回顾第79页中讲到，exclusionary screening的几个问题，一个是higher tracking error and active share。请问此处的active share是什么意思呢？
Tina_品职助教 · 2024年04月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
"Active share"是一个衡量投资组合管理者相对于基准指数进行主动管理程度的指标。具体来说，它表示的是投资组合中与基准指数不同部分的比例。其值范围从0%到100%，0%意味着投资组合完全复制基准指数，没有任何主动管理；100%则表示投资组合中没有任何股票与基准指数相同，完全由投资经理的主动选择构成。
具体到exclusionary screening，高active share表明由于排除了一些符合基准指数但不符合筛选标准的资产，投资组合与基准指数的差异较大。这种差异既反映了投资组合管理者的主动管理策略，也可能导致跟踪误差（tracking error）增加。跟踪误差是指投资组合的表现与基准指数之间的差异程度，高active share通常意味着可能接受更高的跟踪误差，作为换取实现超额回报或符合特定筛选标准（如ESG）的机会。
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