Bonnie Lin · 2024年04月07日
NO.PZ2022101403000004
问题如下：
Which one of the following is least likely to be a motivation for restructuring actions?
选项：
A.Forced improvements taken to enhance returns on capital when profitability falls below investors’ required rate of return
B.Opportunistic improvement that modify the composition of the balance sheet with the intention to improve returns on capital.
C.Find undervalued investment opportunities
解释：
C is correct.
It is a motivation for investment actions.
如上
王琛_品职助教 · 2024年04月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
1
opportunistic improvement 指的是那些旨在改变业务模式、削减成本结构，或调整资产负债表构成的行动，目的是为了提高资本回报率
franchising 特许经营模式，是一个经典的例子，即一家拥有某项资产和相关知识产权的公司，将这些资产出售，并将知识产权授权给第三方运营者
2
例如，餐厅连锁品牌，或教育培训机构，可能通过特许经营模式，将品牌、配方、商标和运营程序等知识产权，授权给独立的业务运营者，即加盟商
作为交换，加盟商需向品牌方，支付一定比例的销售收入，作为特许使用费
对于品牌方而言，这种模式能够让它们以较小的固定成本基础运营，主要收入来自特许使用费，同时由加盟商承担大部分业务风险
3
那么，为什么特许经营会被视为机会性改善呢？
主要原因在于：特许经营模式，使品牌方能够在不直接扩大自身运营规模的情况下，通过授权和特许使用费用，来扩大品牌影响力和市场覆盖率
这种模式不仅可以提高品牌方的资本回报率，还能够将运营成本和风险转嫁给加盟商
因此，特许经营模式是一种有效的机会性改善策略，旨在通过优化公司的业务模式和成本结构，来提高资本回报
请参考基础班讲义墨迹版 P201
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