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二三六七七九九 · 2018年07月21日

问一道题:NO.PZ2016070201000033 [ FRM II ]

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

D.

解释:

怎么理解答案中cdo的相关性下降?不是相关性都上升所以都亏损的吗?

1 个答案

orange品职答疑助手 · 2018年07月22日

同学你好,Mezzanine层次的表现主要取决于违约率,违约率低的时候更像Senior,因为不太会遭受损失,相反则像Equity,因为很可能遭受损失。

违约相关性低意味着不是你违约就是我违约,那么总体上发生违约的可能性就大,所以Equity层次很可能要吸收损失,接下来就是Mezzanine层次,相反违约相关性高的时候要么大家一起违约要么都不违约,还存在不违约的可能。

二三六七七九九 · 2018年09月16日

但是危机的时候不是相关性都上升吗?

orange品职答疑助手 · 2018年09月17日

同学你好,金融危机时相关性确实是上升的,但本题背景是2005年5月。可以把本题的相关性上升当成是一种背景信息来理解。