大恬 · 2024年04月05日
老师，请教一下这题，讲义里有一句Falling inflation induces capital gain。那低于预期的inflation不应该是引起bond price increase么？为何答案是说netura的影响？
另外，讲义里 within the stock market,higher inflation benefits frims that are able to pass along rasing cost.那低于预期的inflation会造成equity价格的下跌，答案说的是equity outperform，这个要如果理解呢？谢谢！
笛子_品职助教 · 2024年04月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
老师，您好，再补充一个问题，讲义里，as long as inflation stays within the expected cyclical range, there should be little effect on stock.那温和通胀不会对股票的价格有影响的（因为Cash flow and discount rate同步上升，使股票价格不变）那为什么温和通胀使股票受益呢？谢谢老师！
温和通胀本身不会对股票负面影响，因为温和通胀又不至于让央行大幅加息，不会压缩股票估值。
同时，温和通胀通常发生在经济复苏的时期，这个时期，公司的盈利会上升。
公司盈利在上升，公司估值至少不会因为通胀被压缩，此时股价就体现为随着盈利的上涨而上涨的现象。
同学看到inflation at or below expectations，就要想到对equity是positive的。这是基础讲义里总结的表格。
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笛子_品职助教 · 2024年04月06日
嗨，从没放弃的小努力你好：
老师，请教一下这题，讲义里有一句Falling inflation induces capital gain。那低于预期的inflation不应该是引起bond price increase么？为何答案是说netura的影响？
根据原版书的说法，通缩使债券价格上涨。低于预期的通胀，可以理解为温和通胀，并不会使债券价格上升。
同学这里需要区分：infaltion at or below expectations与defaltion的区别哦。
一个是温和通胀，即物价还在涨，只是涨幅温和。一个是通缩，物价下跌。
另外，讲义里 within the stock market,higher inflation benefits frims that are able to pass along rasing cost.那低于预期的inflation会造成equity价格的下跌，答案说的是equity outperform，这个要如果理解呢？谢谢！
根据讲义的说法，温和通胀使股票受益。
高通胀不会使股票整体受益，只会使股票里的很小一部分特殊股票（能转移通胀给客户的股票）受益。
讲义里的within the stock market,higher inflation benefits frims that are able to pass along rasing cost.是指股票市场里极少数的特殊股票，并不是整体股票市场。
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