问一道题：NO.PZ2016070202000028 [ FRM II ]

请老师帮忙解读为什么B风险更大？

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妙悟先生品职答疑助手 · 2018年07月21日

down-and-out是基础资产下降到一定的价格（barrier）双方就退出期权。对于A而言，他是long call的一方，要对冲应该是short stock，如果价格上涨，一直大于barrier那么short和long是完美对冲，如果价格下跌，call就退出，但是short stock是有盈利的。对于B而言，他是short call，所以要long stock对冲，但是如果价格下跌，call是退出的，long stock会承担下跌的风险，因而B的风险更大。

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2020-04-15 14:39 1 · 回答

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老师这个题最后一句话 if there is a prig(scontinuity) thprevents them from exiting the tra the barrier的意思不应该理解为价格有剧烈不连续变动从而阻止退出交易。因为是wn anout call，如果价格下跌至barrier96那就会使得option退出，所以这时应该是大幅度的价格上升才会阻止交易退出，所以在价格大幅上升时，option的seller也就是trarB的风险大。这样理解对吗？

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