我有点想不明白了，为啥这道题第二问，要加负号呢？
第一问求出来的久期是正的，为啥要加负号。完全晕了，谢谢老师。
老师前几页ppt我就听的稀里糊涂，这里彻底晕了。
lynn_品职助教 · 2024年04月02日
嗨，努力学习的PZer你好：
咱们最早接触久期，是在债券里面。久期解释为，价格对于利率变化的敏感程度。一般情况，利率上升，价格下降，反之利率下降价格上升。这个是负相关息。 我觉得老师解释的不太多，久期一定是负相关关系吗？也有可能利率上升价格上升啊？所以请老师严肃对待我的问题，我是真的不太明白。为什么第二问要加符号。 请老师详细解答。感谢
请问同学为什么觉得没有严肃对待你的问题呢？其实同学是对久期的知识点有点遗忘了，久期（Duration）是一个衡量债券价格对利率变化敏感度的工具。简单地说，久期越长，债券的价格对利率变化的敏感度越高。
久期是债券价格对利率的敏感性，久期本身是带有负号的，因为债券的价格与利率之间是呈负相关的关系。（特殊：麦考利久期是现金流平均回流的时间的概念，因此麦考利久期可以说有一个单位是“年”，因此不是负数）
但是除了在久期概念的时候，我们平时所说的duration多是取得绝对值，例如MDur=5,
未来的现金流需要被折现到现在的价值，折现率就是市场利率。如果市场利率上升，未来现金流的现值就会降低，债券的价格也就会降低。反之，如果市场利率下降，未来现金流的现值会升高，债券的价格也会升高。
这道题目第一问是已知银行的杠杆率（equity capital ratio for financial assets of 9%）、资产的Duration、负债的Duration、负债利率变动对资产利率变动的敏感度（the yield on liabilities is expected to move by 85 bps for every 100 bps of yield change in its asset portfolio），然后让求Equity的Duration。
直接带公式即可，参考讲义169页：
讲义上的计算都是不带符号的，但是equity 的duration说到底还是duration，当第二问问50bp会带来什么影响时，肯定是要考虑正负也就是影响的方向的，所以要把负号加进来。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
明明要加油 · 2024年04月02日
我这次明白了，谢谢老师