本章中,一方面说,firm value是FCFF的折现值,一方面又说FCFF折现求得的是value of operating assets,而firm value=value of operating assets+ value of non-operating assets,这不就是说firm value不是FCFF的折现值吗?
以上说法是不是有点矛盾呀?
王园圆_品职助教 · 2024年03月30日
同学你好,一般来说,公司的所有资产都是operating assets,是不太会有non-operating assets
所以从这个角度来看,firm value就是FCFF的折现值——这也是我们遇到的99%的题目的情况
但是,本章特意引入了一个知识点,就是如果公司有non-operating assets的时候,需要注意firm value就不和FCFF的折现值完全一致了,FCFF的折现值只能得到的是alue of operating assets,而要求完整的firm value,就需要用公式firm value=value of operating assets+ value of non-operating assets来计算了——这个知识点是为了应对特殊的,有non-operating asset的题目的情况
所以老师的说法其实并不矛盾,最精确的公式当然是粉色的那个公式,但是平时为了简化和应对大部分题目,考生运用绿色的公式即可了