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YAO Monica · 2024年03月24日

interest payment为什么属于CB？不是应该int income是CB吗？

  1. CFA II
  2. Derivative

NO.PZ2019010402000056

问题如下：

Which of the following is an appropriate statement regarding Eurodollar futures contract?

Statement 1: If the price of the Eurodollar futures suggested by the carry arbitrage model is F, and the market price of the Eurodollar futures price is less than F. Then futures contract should be purchased.

Statement 2: If the underlying Eurodollar bond’s upcoming interest payment was expected in three months instead of five, then according to the cost of carry model, the futures price would be higher.

选项：

A.

Only statement 1

B.

Only statement 2

C.

Both

解释：

A is correct

表述1：由无套利模型定价得到的期货的价格是合理定价，现在市场上欧洲美元期货的价格低于这个合理定价F，则买低卖高，因此应该买入，表述正确。

表述2：期货价格=FV(S0 +CC-CB)，CC表示carry cost，CB表示carry benefit。

interest payment属于CB，如果利息支付发生在3个月而非5个月后，则CB的FV将会因为后期复利的时间增加了2个月而增加，考虑到CB作为减项，其增加将会导致期货价格下降，因此表述2说反了，错误。

如题，谢谢

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李坏_品职助教 · 2024年03月24日

嗨，从没放弃的小努力你好：


这个地方的意思是某个bond会给投资人在未来有interest支付，意思是投资人买了债券后会获得利息收入，所以此处的interest payment和你理解的interest income是一回事。


注意，投资人如果购买bond现货是不存在任何利息成本的，所以题目里的payment只能理解为bond会支付给投资人利息收入。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2019010402000056 问题如下 Whiof the following is appropriatestatement regarng Eurollarfutures contract?Statement 1: If the priof the Eurollarfutures suggestethe carry arbitrage mol is F, anthe market priofthe Eurollfutures priis less thF. Then futures contractshoulpurchaseStatement 2: If the unrlying Eurollbonsupcoming interest payment wexpectein three months insteof five, then accorngto the cost of carry mol, the futures priwoulhigher. A.Only statement 1 B.Only statement 2 C.Both A is correct表述1由无套利模型定价得到的期货的价格是合理定价，现在市场上欧洲美元期货的价格低于这个合理定价F，则买低卖高，因此应该买入，表述正确。表述2期货价格=FV(S0 +CC-CB)，CC表示carry cost，CB表示carry benefit。interest payment属于CB，如果利息支付发生在3个月而非5个月后，则CB的FV将会因为后期复利的时间增加了2个月而增加，考虑到CB作为减项，其增加将会导致期货价格下降，因此表述2说反了，错误。 我理解的是如果下次coupon的时间更近了说明AI更大了，FP就更大了...

2024-08-28 13:16 1 · 回答

NO.PZ2019010402000056 问题如下 Whiof the following is appropriatestatement regarng Eurollarfutures contract?Statement 1: If the priof the Eurollarfutures suggestethe carry arbitrage mol is F, anthe market priofthe Eurollfutures priis less thF. Then futures contractshoulpurchaseStatement 2: If the unrlying Eurollbonsupcoming interest payment wexpectein three months insteof five, then accorngto the cost of carry mol, the futures priwoulhigher. A.Only statement 1 B.Only statement 2 C.Both A is correct表述1由无套利模型定价得到的期货的价格是合理定价，现在市场上欧洲美元期货的价格低于这个合理定价F，则买低卖高，因此应该买入，表述正确。表述2期货价格=FV(S0 +CC-CB)，CC表示carry cost，CB表示carry benefit。interest payment属于CB，如果利息支付发生在3个月而非5个月后，则CB的FV将会因为后期复利的时间增加了2个月而增加，考虑到CB作为减项，其增加将会导致期货价格下降，因此表述2说反了，错误。 Statement 1的考点对应的是哪里呢？难道不是cash ancarry里的arbitrage吗？可否再展开一下题意，和对应的还应该short什么？

2024-04-08 19:47 1 · 回答

NO.PZ2019010402000056 问题如下 Whiof the following is appropriatestatement regarng Eurollarfutures contract?Statement 1: If the priof the Eurollarfutures suggestethe carry arbitrage mol is F, anthe market priofthe Eurollfutures priis less thF. Then futures contractshoulpurchaseStatement 2: If the unrlying Eurollbonsupcoming interest payment wexpectein three months insteof five, then accorngto the cost of carry mol, the futures priwoulhigher. A.Only statement 1 B.Only statement 2 C.Both A is correct表述1由无套利模型定价得到的期货的价格是合理定价，现在市场上欧洲美元期货的价格低于这个合理定价F，则买低卖高，因此应该买入，表述正确。表述2期货价格=FV(S0 +CC-CB)，CC表示carry cost，CB表示carry benefit。interest payment属于CB，如果利息支付发生在3个月而非5个月后，则CB的FV将会因为后期复利的时间增加了2个月而增加，考虑到CB作为减项，其增加将会导致期货价格下降，因此表述2说反了，错误。 这道题的statement 2为什么不用FP=（S0+t+PV coupon）*（1+rf）^T - T 来解答呢不是是bon的futures吗

2023-10-26 01:20 1 · 回答

NO.PZ2019010402000056 问题如下 Whiof the following is appropriatestatement regarng Eurollarfutures contract?Statement 1: If the priof the Eurollarfutures suggestethe carry arbitrage mol is F, anthe market priofthe Eurollfutures priis less thF. Then futures contractshoulpurchaseStatement 2: If the unrlying Eurollbonsupcoming interest payment wexpectein three months insteof five, then accorngto the cost of carry mol, the futures priwoulhigher. A.Only statement 1 B.Only statement 2 C.Both A is correct表述1由无套利模型定价得到的期货的价格是合理定价，现在市场上欧洲美元期货的价格低于这个合理定价F，则买低卖高，因此应该买入，表述正确。表述2期货价格=FV(S0 +CC-CB)，CC表示carry cost，CB表示carry benefit。interest payment属于CB，如果利息支付发生在3个月而非5个月后，则CB的FV将会因为后期复利的时间增加了2个月而增加，考虑到CB作为减项，其增加将会导致期货价格下降，因此表述2说反了，错误。 老师，这道题Statment 1 我不太理解，这里如果市场价格低于F，那直接买市场上的，不是么？

2023-08-31 13:02 1 · 回答