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Veronica · 2024年03月24日

问问原理...

NO.PZ2019012201000033

问题如下:

Which of the funds in the below table most likely has the greatest implicit costs to implement its strategy?

选项:

A.

TMT

B.

LMH

C.

Both of funds

解释:

A is correct.

考点:Implicit Cost-related Considerations

解析:TMT基金的资产管理规模较大,但它关注的是小盘股,其投资组合中持有的证券数量相对较少,这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低,对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说,隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。

这道题我能不能简单这么理解:管理的股票数量越多,explicit cost越高,那就得选LMH;管理的是小盘股,所以implicit cost越高,所以选TMT?想问下这么理解对不对

1 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年03月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


Hello,亲爱的同学~

基金的AUM越大,持股数量越少,则每只股票上分得的资金就越多。

投资的股票越是小盘股,市场提供的流动性就越少。

一只股票总共就提供了一点流动性,而基金又要在这只股票上买入很多,这就造成Implicit Cost就高。

这里不涉及explicit cost。

同学可以按老师提供的思路来思考。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点:Implicit Cost-relateConsirations 解析:TMT基金的资产管理规模较大,但它关注的是小盘股,其投资组合中持有的证券数量相对较少,这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低,对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说,隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 这道题跟tracking error有关系吗?就是:因为small cap, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?因为large aum, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?因为small number of securities, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?

2024-07-10 09:54 3 · 回答

NO.PZ2019012201000033问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点:Implicit Cost-relateConsirations 解析:TMT基金的资产管理规模较大,但它关注的是小盘股,其投资组合中持有的证券数量相对较少,这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低,对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说,隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 老师,我想问一下number of securities 是啥意思,是一共投资几家公司的股票,还是说,一共投资几家公司的,每家公司发行在外股票数之和啊

2023-11-28 15:21 1 · 回答

NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点:Implicit Cost-relateConsirations 解析:TMT基金的资产管理规模较大,但它关注的是小盘股,其投资组合中持有的证券数量相对较少,这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低,对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说,隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 为什么说“投资组合中持有的证券数量相对较少”,也会是这个fun交易会造成maket impact的原因呢?本身AUM大和focus在小盘股投资,这两个因素我都能够理解

2022-11-22 17:52 1 · 回答

NO.PZ2019012201000033

2021-05-04 10:42 1 · 回答