所以利用volatility skew并不一定是put option的implied volatility被高估然后卖put，而是什么高估卖什么，比如OTM/ITM call option也可能被高估？？（比如这里解析说OTM call option被高估，就卖call option）
或者比如当OTM put option被高估的时候，根据利率平价理论，其实ITM的call option也是被高估的？
pzqa31 · 2024年03月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
是的，可以参考咱们课上这个图，横轴左侧对于call来说就是ITM call，对于put来说就是OTM put，都会出现这volatility smile 或者volatility skew，
volatility smile 或者volatility skew都是在实际交易中总结出的一种现象，只不过教材在解释这部分内容的时候使用 OTM put和OTM call来进行说明。有另外一种理论是，对于OTM put被高估，那么同样执行价格的ITM call根据put call parity也会被高估，拥有较大的implied volatility。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！