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dilly24 · 2024年03月21日

Rebalancing影响因素理解

Rebalancing影响因素中怎么理解这一句话"Beliefs in momentum favor wider rebalancing ranges, whereas mean reversion encourages tighter ranges.

Momentum的话过去涨的将来还会涨,不是会导致这个assetweight过高,反而要时常rebalance吗?mean reversion总是要均值回归的,那不是反而设置一个wider range就好,总是会回归的吗?请问具体应该怎么理解这句话呢?谢谢!

1 个答案

lynn_品职助教 · 2024年03月21日

嗨,努力学习的PZer你好:


Rebalance range这一知识点我个人有一个总结的方法,所有的因素都可以归总到两个方面,第一需要不需要,第二能不能(一般是看成本)。

 

比如波动率越大,range越窄。因为波动性比较高,说明资产的风险比较大,所以需要做频繁调整,那么就要设定一个比较窄的调整区间。

 

再比如税收(交易成本)越高,range越宽。税收(交易成本)高成本就高,越不能频繁调整,那么就要设定一个比较宽的调整区间。

 

同学的问题也可以代入这两个方面,


如果相信市场是有惯性的(momentum)投资者,认为进入上涨趋势将来还会持续上涨,那么就不需要频繁将资产比例调整为目标配置,可以让他多涨一会儿,这样能赚更多,就可以设置比较宽的调整区间。


如果相信市场是会均值复归(mean reversion)的投资者,是相信资产上涨后是会下跌回均值的,那么就需要及时做调整,才不会在将来损失太多,因此需要设置比较窄的调整区间,频繁做出调整。

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