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luojy · 2024年03月20日

分子和分母上用的不是同一个MRR??

 12:57 (2X) 


两个reset date之间,分子的MRR不变,分母的MRR会变,分子和分母上用的不是同一个MRR??


1 个答案
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发亮_品职助教 · 2024年03月22日

嗨,努力学习的PZer你好:


用的是同一个MRR利率,例如都是LIBOR, or都是SOFR,or都是SHIBOR。

但是Reset的频次不一致,导致分子分母不一致。


分母上的MRR,属于折现率,这个MRR随时可以更新,我们啥时候给债券折现,那直接用这个时间点的MRR即可,这是实时更新的MRR。

但是分子上的MRR属于Coupon rate里的一部分,只有每个付息日才更新成最新的市场MRR。例如,半年付息一次的债券,分子上的MRR只能每半年更新一次。更新好之后的半年里就是固定的。


这样的话就出现个问题,虽然分子分母用的是同一个MRR利率,但是分母的折现率MRR随时更新,而分子的MRR只是半年更新一次,那意味着在付息日之间的这半年,分子分母并不相等。只有到了付息日这一天,当分子更新成最新的MRR时,分子分母的MRR才相等。

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