嗨，努力学习的PZer你好：
black-litterman不需要估计各资产的预期回报，下面的内容有兴趣可以了解一下，考试不涉及，BLM主要使用两个主要的输入：
- 市场均衡回报率：这是基于全球资本市场均衡理论（CAPM）的概念，从市场中的资产分配和价格中反推出的预期回报。这些回报率反映了市场对不同资产的整体预期，并假定在没有额外信息的情况下，市场的资产配置是合理的。
- 投资者的观点：Black-Litterman模型允许投资者根据自己的分析或预测，对一个或多个资产的预期回报率进行调整。这些观点可以是关于单个资产的绝对回报预期，也可以是相对于其他资产的预期表现。投资者的观点通过一个数学框架（通常是一组线性方程）整合到模型中，这使得投资者能够指定对特定资产或资产组合有多大的信心。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
