spread risk是什么

嗨，爱思考的PZer你好：

我们固收里面的讲到spread risk有两个知识点。

一是做免疫策略的时候，资产与负债的信用等级不一样，导致相对于基准利率有着不同的spread，基准利率变化，二者value变化率不完全一致，比如asset 是国债，liab是公司发行的债券，企业债有spread，而国债无spread duration，那么面对市场收益率变化，国债与企业债的value变化率是不一样的，产生的无法immunization的风险，就是spread risk。

二是最后一个reading讲到信用风险的时候提到的spread risk，这里的spread risk就是credit spread risk。

对于IGB来说，由于企业经营状况恶化，还款能力下降，市场认为其信用风险增加，但是还没有到default这个程度，一般会下调它的评级，伴随着credit migration，市场对其的要求的额外补偿会上升，这个主体债券的credit spread变大，这是credit spread risk。所以，credit spread risk是由credit migration risk所引起。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！