long spot + short forward = Rf?

嗨，努力学习的PZer你好：

根据讲义里的写法，long spot + short forward会产生无风险收益率。可以参考右边的图，long spot 的利润是ST - S0，而short forward的利润是F0(T) - ST。这俩加起来 = F0（T） - S0 。这个就是最后一行写的投资组合的profit。

当T=1时，收益率=profit / 资产期初价格 = (F0（T） - S0) / S0 = (1+Rf) - 1 = Rf，所以才会说long spot + short forward最后实现了Rf的无风险收益率。

如果T大于1，收益率是(1+Rf)^T - 1 ，这个也可以看做是T年之后按照Rf复利的收益率。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！