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luojy · 2024年03月11日

pay fixed swap的量上升是属于overhedge还是underhedge?

 11:02 (2X) 


老师,这部分我有个疑问,如图右下角,overhedge 和 underhedge是只看receive fixed swap的量来判定的吗?

因为swap 分为 receive fixed swap, receive floating swap, pay fixed swap, pay floating swap之分,

所以我想知道在判断是overhedge还是underhedge的时候,判断依据是哪个swap?

我的理解是需要分情况讨论,因为floating端的duration近似为0,所以我只需要盯着fixed那端,如果是receive fixed swap变多,就说明是overhedge, 如果是receive fixed swap变少,就说明是underhedge。

那如果是需要pay fixed swap呢?pay fixed swap的量上升是属于overhedge还是underhedge?pay fixed swap的量下降是属于overhedge还是underhedge?

1 个答案
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pzqa31 · 2024年03月11日

嗨,从没放弃的小努力你好:


主要还是看固定这端的,因为就像同学说的,浮动这端久期近乎0.这个咱们可以记住一个大原则,underhedge与overhedge是相对fully hedge而言的,与fully hedge相比,少short或少Long,都是underhedge,多short或多Long,都是overhedge。举例,现在利率上涨,需要降久期,此时使用payer swap,本来fully hedge需要NP=1m的payer swap,如果选择使用1.5m payer swap,这就是overhedge,如果选择使用0.8m payer swap,这就是underhedge。

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