SkySky · 2024年03月11日
20:46 (1.5X)
这一块讲的逻辑有问题，老师说yield curve steepening背后是经济变好，steepening代表短期利率下降+长期利率上升。讲长期利率上升的时候，原话是“预期将来经济变好，所以将来短期利率会上升，所以长期利率会大于短期利率”，
（1）【预期将来经济变好】应该是个结果，这里怎么直接把结果当原因了？整个逻辑没懂；
（2）为什么预期将来经济变好，所以将来短期利率就会上升？是因为社会投融资需求增多，资金需求增多，所以利率上升？这个上升的利率为什么是短期、不是长期？
笛子_品职助教 · 2024年03月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
这里同学先了解一个知识点：短期利率的波动性大于长期利率。
因此，当利率整体下降的时候，由于短期利率下降得比长期利率更多，收益率曲线会逐步陡峭。
同样的，当利率整体上升的时候，由于短期利率上升得比长期利率更多，收益率曲线会逐步平坦。
同时，还有一个知识点同学也要了解一下：利率是顺周期的，利率和经济同步。
也就是说：当经济走强的时候，利率整体走高。
同样的，当经济走弱的时候，利率整体走低。
因此由：
经济上升，利率上升，收益率曲线逐步平坦。
经济下降，利率下降，收益率曲线逐步陡峭。
回到同学的问题：当yield curve steepening，这里是指收益率曲线的陡峭程度达到极值。
联系business cycle的知识点，yield curve steepening的阶段是contraction与initial recovery。
当收益率曲线陡峭到极限的时候，利率水平也低到极限，经济差到了极限。
由于经济是周期波动，均值回复，物极必反的。
既然现在已经差到极限了，那么未来，就不会更差了，只会向好的方向发展。
这是：yield curve steepening背后是，预期经济变好的含义。
同学注意：预期未来经济好，不代表现在的经济好。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
