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皓皓心 · 2024年03月07日

为什么不是选L/S

  1. CFA III
  2. Alternative

NO.PZ2021060201000002

问题如下：

Johnson is a portfolio analyst for the Park Pension Fund (PPF). Johnson want to adding hedge funds to the PPF portfolio.The IC member tell Johnson that for equity-related strategies, the IC considers low volatility to be more important than negative correlation.

Based on what the IC considers important for equity-related strategies, which strategy should Johnson most likely avoid?

选项：

A.

Long/short equity

B.

Equity market neutra

C.

Dedicated short selling and short biased

解释：

C is correct.

对于股票相关策略，IC 认为低波动性比负相关性更重要。 Dedicated short selling and short biased策略的回报目标通常低于大多数其他对冲基金策略的回报目标，但具有负相关收益。 此外，由于其空头 Beta 敞口，它们比典型的Long/short equity对冲基金更具波动性。 因此， 应避免Dedicated short selling and short biased策略。

A 不正确，因为Long/short equity是一种低波动性策略。Long/short equity基金经理的目标是实现比long only低 50% 的标准差，同时实现与long only大致相当的年平均回报。由于 IC 认为低波动性很重要，因此这不是Johnson必须避免的策略。

B 是不正确的，因为与正常市场条件下的许多其他策略相比，EMN通常具有较高的分散化水平和较低的回报标准差。由于与许多其他对冲策略领域相比，EMN的回报通常更稳定且波动性更小，因此EMN基金经理通常在non-trending or declining markets期间对投资组合分配更有用。EMN基金经理通过构建他们的投资组合使预期投资组合贝塔值近似为零来抵消市场风险。随着时间的推移，他们保守和受限的方法通常会导致整体回报的波动性低于那些接受 Beta 敞口的管理人员。 （这一规范的例外情况是，当使用显着杠杆可能会导致被迫缩减投资组合规模时。）由于 IC 认为低波动性很重要，因此这不是 Johnson 应该避免的策略。

从volatility的角度来看的话dedicated short selling and short biased不是比L/S的波动性更大吗？题目是要选low volatility的，为什么不是选L/S

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2 个答案

伯恩_品职助教 · 2024年03月08日

嗨，爱思考的PZer你好：


没事，下次注意点，CFA挺多这种反向选择的题目

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

伯恩_品职助教 · 2024年03月07日

嗨，爱思考的PZer你好：


对啊，同学你说的很对啊，所以才要选C啊,因为这个题就是要选选避免的avoid。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

皓皓心 · 2024年03月08日

我瞎了😂

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相关问题

NO.PZ2021060201000002 问题如下 Johnson is a portfolio analyst for the Park Pension Fun(PPF). Johnson want to aing hee fun to the PPF portfolio.The IC member tell Johnson thfor equity-relatestrategies, the IC consirs lowvolatility to more important thnegative correlation.Baseon whthe IC consirs important for equity-relatestrategies, whistrategy shoulJohnson most likely avoi A.Long/short equity B.Equity market neutr C.cateshort selling anshort biase C is correct. 对于股票相关策略，IC 认为低波动性比负相关性更重要。 专用卖空和偏空策略的回报目标通常低于大多数其他对冲基金策略的回报目标，但具有负相关收益。 此外，由于其空头 Beta 敞口，它们比典型的多头/空头股票对冲基金更具波动性。 因此， 应避免专门的卖空和偏空策略 A 不正确，因为多头/空头股票是一种低波动性策略。多头/空头股票经理的目标是实现比只做多头方法低 50% 的标准差，同时实现与只做多头方法大致相当的年平均回报。由于 IC 认为低波动性很重要，因此这不是约翰逊必须避免的策略。B 是不正确的，因为与正常市场条件下的许多其他策略相比，股票市场中性策略通常具有较高的多元化水平和较低的回报标准差。由于与许多其他对冲策略领域相比，它们的回报通常更稳定且波动性更小，因此股票市场中性经理通常在非趋势或下跌市场期间对投资组合分配更有用。股票市场中性经理通过构建他们的投资组合使预期投资组合贝塔值近似为零来抵消市场风险。随着时间的推移，他们保守和受限的方法通常会导致整体回报的波动性低于那些接受 Beta 敞口的管理人员。 （这一规范的例外情况是，当使用显着杠杆可能会导致被迫缩减投资组合规模时。）由于 IC 认为低波动性很重要，因此这不是 Johnson 应该避免的策略。 条件1. low volatility 是不是指 策略的 beta 敞口近似于0， 波动性就越小，所以long/short strategy 和 MNH 符合条件1；条件2.与传统投资有负相关性具体指什么呢？能否定量衡量？

2022-06-04 14:10 1 · 回答

NO.PZ2021060201000002 为啥不选A，A可以降低波动性

2022-02-21 14:10 1 · 回答

NO.PZ2021060201000002 Equity market neutra cateshort selling anshort biase C is correct. 对于股票相关策略，IC 认为低波动性比负相关性更重要。 专用卖空和偏空策略的回报目标通常低于大多数其他对冲基金策略的回报目标，但具有负相关收益。 此外，由于其空头 Beta 敞口，它们比典型的多头/空头股票对冲基金更具波动性。 因此， 应避免专门的卖空和偏空策略 A 不正确，因为多头/空头股票是一种低波动性策略。多头/空头股票经理的目标是实现比只做多头方法低 50% 的标准差，同时实现与只做多头方法大致相当的年平均回报。由于 IC 认为低波动性很重要，因此这不是约翰逊必须避免的策略。 B 是不正确的，因为与正常市场条件下的许多其他策略相比，股票市场中性策略通常具有较高的多元化水平和较低的回报标准差。由于与许多其他对冲策略领域相比，它们的回报通常更稳定且波动性更小，因此股票市场中性经理通常在非趋势或下跌市场期间对投资组合分配更有用。股票市场中性经理通过构建他们的投资组合使预期投资组合贝塔值近似为零来抵消市场风险。随着时间的推移，他们保守和受限的方法通常会导致整体回报的波动性低于那些接受 Beta 敞口的管理人员。 （这一规范的例外情况是，当使用显着杠杆可能会导致被迫缩减投资组合规模时。）由于 IC 认为低波动性很重要，因此这不是 Johnson 应该避免的策略。 ​请问，做空策略不是提供了很多负相关吗？

2022-01-21 09:01 1 · 回答