单因子多因子

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单因子模型通常指的是只考虑一个因素（如市场风险）对资产收益的影响。最著名的单因子模型是资本资产定价模型（CAPM），它假设资产的预期收益与其系统性风险（即市场风险或贝塔值）成正比。在单因子模型中，由于只考虑一个因素，未能涵盖其他可能影响收益的因素，因此可能会低估或高估某些资产的风险。

多因子模型则包括多个因素来评估资产的预期收益，这些因素可以包括市场风险、规模、价值、动量、质量、利率变化等多种因素。多因子模型提供了更为复杂和全面的资产评估方法，能够更准确地捕捉到影响资产收益的不同风险因素。

就风险而言：

总的来说，单因子模型可能因为考虑因素较少而面临在某个未覆盖因素发生重大变化时的较高主动风险。而多因子模型，虽然在理论上通过考虑多种因素来降低特定风险，但其主动风险的高低还取决于这些因素的选取、组合以及相对于基准的偏离程度。

在实际操作中，多因子模型的管理可能更为复杂，需要更精细的风险控制和策略调整。因此，不能简单断定哪个模型的主动风险更高，这需要根据具体实施情况和市场环境来分析。

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