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YUETONG · 2024年03月04日

通缩预期下,折现率是不是就会随之变化?

比如市场从几十年的通胀转为通缩后,之前惯用的折现率是不是需要调整?

1 个答案
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王岑 · 2024年03月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


是的,在通缩预期下,折现率确实可能会随之变化,因此之前惯用的折现率可能需要进行调整。折现率是用来将未来现金流折现到当前价值的利率,它反映了资金的时间价值以及投资的风险。折现率的选择受到多种因素的影响,包括无风险利率、预期通胀率、特定投资的风险溢价等。

通缩预期下折现率的变化原因:

  1. 无风险利率的变动:无风险利率通常与中央银行的政策利率密切相关,是折现率的重要组成部分。在通缩预期下,中央银行可能会降低政策利率以刺激经济,从而导致无风险利率下降。
  2. 预期通胀率的变化:折现率通常考虑了对未来通胀的预期。在通胀环境中,预期通胀率较高,可能导致较高的折现率,以补偿货币价值下降的风险。相反,在通缩环境中,预期通胀率为负,这可能导致折现率下调。
  3. 风险溢价的调整:投资者对于特定投资的风险溢价可能会因为经济环境的变化而调整。在通缩预期下,市场的不确定性可能增加,影响投资者对风险的看法,进而影响折现率的设定。

折现率的调整:

在市场从长期通胀转向通缩的情况下,之前基于通胀预期设定的折现率可能不再适用。投资者和财务分析师需要重新评估未来的经济环境、货币政策预期以及投资的风险特征,据此调整折现率,以更准确地反映未来现金流的当前价值。调整折现率是对通缩预期以及其对投资回报影响的重要反应,有助于做出更合理的投资决策和财务评估。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

YUETONG · 2024年03月05日

谢谢老师的回答。那比如某一个投资期较长的项目,在测算IRR时,如果仍沿用先前的折现率,其实是会使得irr得出的结论偏低对吗?

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