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pzqa35 · 2024年02月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
Long volatility策略可以依靠我们long option来实现，也就是说我们买入期权本身就代表了我们认为未来市场是有波动性的。那么本题中是投资者认为未来股市会下跌，那他不仅认为未来的波动会变大，而且是下跌的方向，那么此时他采取的就是long put的策略，根据他购买期权的价格反推的隐含波动率是12%，那么在最后的阶段，标的资产的价格果然下跌了，那么他期权的价值是上升了的，现在推算出来的隐含波动率就是30%，因为期权价格本身和implied volatility是正相关的关系（BSM 模型），那么long option就是long volatility，当volatility上升时，就会有收益。这里采用put option是因为他本身对于市场的变动是有方向性判断的。
那么同理long volatility on call option也就是我们认为市场的波动是会变大，同时我们还判断这个是一个上涨的趋势就会采用的一种策略。当然这种方向性的判断是存在风险的，就是如果我认为市场上升，我用call option来做了long volatility的策略，那么一旦市场下跌，虽然volatility是变大了，但是我方向赌错了，一样是亏钱的。所以这个我们在三级的衍生中就会学习一个策略叫straddle，同时long call+long put，那么就是我认为未来市场的波动率会上升，但是到底是涨还是跌无法判断，所以就用这种策略，long volatility，同时没有方向的判断，无论涨跌都会赚钱，但是缺点就是要支付双份的期权费。
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