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西红柿面 · 2024年02月28日

B怎么不对呢?

NO.PZ2018091706000022

问题如下:

In the long run, which of the following factor is most likely drive stock market performance?

选项:

A.

the potential GDP.

B.

the P/E ratio.

C.

the earning to GDP ratio.

解释:

A is correct.

考点:股票市场和经济增长的关系

解析:在长期,the potential GDP growth rate equals the growth rate of aggregate equity valuation.

对于其它因素,growth rate in the P/E ratio will be zero and growth in earnings relative to GDP is zero.

老师上课讲了eps的例子我懂,但是B为啥不对呢?教材上对应哪个地方写了这个长期时,变化值为0?我记得不是说了市场的PE的volatility是一个很重要的影响因素呀

1 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年02月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


老师上课讲了eps的例子我懂,但是B为啥不对呢?教材上对应哪个地方写了这个长期时,变化值为0?我记得不是说了市场的PE的volatility是一个很重要的影响因素呀


Hello,亲爱的同学~

同学的记忆和理解也是正确的。

正如同学所说,PE 的volatility确实是一个很重要的影响因素。

因此,才会在GK model里把PE的变动考虑进公式。


但是,这道题的题干里有一个关键词: most likely。

most likely的意思是:最重要。


一个因素可以比较重要,但如果有别的因素比它更重要,我们还是选择别的因素。

在重要的因素中,要选出最重要的。


在长期,经济增长对股票的影响,是最重要的。

因为市盈率在长期来看,不可能无限的扩张,它只是波动,在这里,同学也提到了volatility(波动)这个词。

波动意味着,从长期来看,市盈率是均值回复的。只是波动,而不是趋势。

当一个阶段市盈率扩张较多,下一个阶段市盈率就会收缩较多,从而长期综合起来,市盈率总体稳定。


而经济每年都会增长,经济总量在不断的趋势增加,从而带动上市公司的earning不断增加。

上市公司不断增加的earning,驱动了股票市场价格表现。



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NO.PZ2018091706000022 问题如下 In the long run, whiof the following factor is most likely ive stomarket performance? the potentiG. the P/E ratio. the earning to G ratio. A is correct.考点股票市场和经济增长的关系解析在长期,the potentiG growth rate equals the growth rate of aggregate equity valuation.对于其它因素,growth rate in the P/E ratio will zero angrowth in earnings relative to G is zero. 三个影响因素不是vinyiel无关lta P/E,关系不强earning growth per share,有关系跟protentiG有什么关系?potentiG难道包含在3里面吗

2023-04-08 12:45 1 · 回答

NO.PZ2018091706000022问题如下 In the long run, whiof the following factor is most likely ive stomarket performance? the potentiG. the P/E ratio. the earning to G ratio. A is correct.考点股票市场和经济增长的关系解析在长期,the potentiG growth rate equals the growth rate of aggregate equity valuation.对于其它因素,growth rate in the P/E ratio will zero angrowth in earnings relative to G is zero.老师,这个结论我记住了,但是有个疑问。那按着这个逻辑,中国的股市指数价格这么低,是因为潜在g不高。感觉好像不太对。我记得和老师上课讲过这个问题,但好像不是潜在g的逻辑。

2023-04-02 14:33 1 · 回答

NO.PZ2018091706000022 问题如下 In the long run, whiof the following factor is most likely ive stomarket performance? the potentiG. the P/E ratio. the earning to G ratio. A is correct.考点股票市场和经济增长的关系解析在长期,the potentiG growth rate equals the growth rate of aggregate equity valuation.对于其它因素,growth rate in the P/E ratio will zero angrowth in earnings relative to G is zero. the potentiG growth rate equals the growth rate of aggregate equity valuation.

2022-12-28 23:01 1 · 回答

NO.PZ2018091706000022 问题如下 In the long run, whiof the following factor is most likely ive stomarket performance? the potentiG. the P/E ratio. the earning to G ratio. A is correct.考点股票市场和经济增长的关系解析在长期,the potentiG growth rate equals the growth rate of aggregate equity valuation.对于其它因素,growth rate in the P/E ratio will zero angrowth in earnings relative to G is zero. C的the earning to G ratio,对应讲义上的公式吗?

2022-11-28 07:25 2 · 回答