Branson attribution和risk factor这两种业绩归因的区别

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Brinson Attribution vs. Risk Factor Attribution

Brinson 归因和风险因子归因是两种不同的投资业绩归因方法。

• Brinson 归因（Brinson Attribution）主要用于分析投资组合经理的表现是如何由资产配置决策、选股决策和交互作用影响的。这种方法主要关注于资产类别选择和个别证券选择对超额回报的影响。
• 风险因子归因（Risk Factor Attribution）则是通过将投资组合的回报与一个或多个预先定义的风险因子（如市场、规模、价值、动量等）的表现进行比较，来分析这些因子对投资回报的影响。这种方法更注重于评估投资风格和策略对业绩的贡献，以及管理者如何通过对不同风险因子的敞口来实现超额回报。

Smart Beta vs. 多因子量化投资

• Smart Beta策略试图通过替代市值加权指数的方法来提供更好的风险调整后回报。它们通常关注于单一或少数风险因子（如价值、质量、动量、低波动性等），通过系统性地倾斜投资组合以提高特定因子的敞口来实现超越传统指数的表现。
• 多因子量化投资策略采用基于模型的方法，同时考虑多个风险因子来构建投资组合，旨在实现风险分散和超额回报。这种策略更加复杂，涉及对多个因子（如价值、规模、动量、质量、波动性等）的综合分析，以识别和利用市场中的定价误差。

在风险方面，很难一概而论哪个策略的风险更高，因为风险水平取决于所选因子的特性、投资组合的构建方法以及市场条件。通常，多因子量化投资因为考虑更多因子，可能在理论上提供更好的风险分散，但同时也可能因为模型复杂度增加而面临更高的模型风险。

Bluebay

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4种Exclusionary Screening是指什么？可以详细列一下再回答

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