Fixed Income Reading 14 Example 20 Fixed Rate Bond VaR

嗨，努力学习的PZer你好：

然后这个duration，计算了一下是有些问题，一般这类题目duration都是直接给的，这里应该是少了一个条件，计算VAR这个地方就看咱们基础班讲义例题就行，这类题目基本大同小异换个数字。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

这个地方原版书有些问题，挺多同学问到的，像咱们讲义上有道VAR的例题，就是协会做勘误的时候做了不同的处理，咱们可以这样记忆：

如果yield volatility给的比较小，例如，几个bps这种，就不需要乘以YTM；

如果Yield volatility给的比较大，例如，0.8%，百分之几这种，就需要乘以YTM。因为如果不乘以YTM的话，算出来的债券价格改变VaR会很大，不符合常理。

例如，债券的Duration=16，YTM=4%，yield volatility=0.8%，这个Yield volatility就比较大。

如果不乘以YTM的话，债券的价格波动VaR是：

VaR=-D×△y×MV=-16×0.8%×MV=-12.8%MV

这种情况下的VaR太大了，如果Duration再大一点，债券的价格波动VaR甚至会超过100%，这不符合常理。所以，当给出来的yield volatility比较大，是百分之几、百分之零点几时，要再乘以小于1的YTM进行缩小，会得到一个合理的数值。

按照上面的方法记应对考试是OK的，对于考试来讲，多数给的是bps这样的数据，多数是不乘以YTM的。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！