risk appetite

嗨，爱思考的PZer你好：

如截图，有以下几个疑问：

1、这里提到随着人口老龄化，养老金现在承担的压力越来越重，这种情形下，可以理解为underfunded吗？如果像我们前面问答里讨论过的，没有特别说明contribution, 那就只考虑funded status, 那么出于A

2、另外就是，real assets、hedge fund这些和股票相比风险是更大还是更小呢？感觉hedge fund因为加了杠杆，

比股票风险更大，如果从股票转投对冲基金，那应该是increase risk appetite, 为什么截图里说的是“reduce risk appetite”呢？

1、仅仅依靠人口老龄化，养老金现在承担的压力越来越重，没法得到Plan underfunded。

Funded status = Asset PV - PBO；

PBO就是通过折现计算出来的养老金负债现值，影响PBO的有员工的工资及工资增长率、员工的平均工作年限、员工的寿命等等；

那就看员工的平均年龄上升，对Asset PV和PBO有啥影响。

平均年龄上升，可能会使得员工的平均工作年限上升，但也不绝对，因为可能只是员工年级大，但在单位工作年限并不一定长，例如刚跳槽这种，所以DB Plan 的平均年龄上升对PBO的影响不明确。需要结合题目中具体描述。对Asset PV的影响也不确定。

所以没办法得到Plan就变成了Underfunded的状态，具体还需要额外的信息才能判断。

简单看影响Funded status的就是PV Asset和PBO，但是影响PBO的因素非常多，所以判断对Funded status的影响，需要结合较多的信息。

如果是题目的话会更清楚。

2、因为hedge fund是对冲基金，可以用来对冲风险，反而增加了分散化，这个也要看题干，不知道同学做到AA科目中alma mater那道题目了没有，那道就很典型，因为表格上写了diversified所以HF是的作用主要就是分散化

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