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SHAO · 2024年02月19日

老师，请问可以这样理解答题吗？

  1. CFA II
  2. Economics Analysis

NO.PZ2018091706000023

问题如下：

Economic data by country

According to the economic data which of the three counties has the highest credit risk:

选项：

A.

Country Z.

B.

Country X.

C.

Country Y.

解释：

A is correct.

考点：growth accounting relations

解析：GDP的增长可以用来衡量企业债和国债的信用风险。如果一个国家有很高的potential GPD growth rate, 那么这个国家将来就有足够的钱偿还外债，它的信用风险会很低，那我们就计算一下哪个国家的potential GPD growth rate是最低的，也就是信用质量将来会变差：

growth rate of potential GDP= growth rate of labor force + growth rate in labor productivity

X=2.1+2.6=4.7

Y=1.5+1.8=3.3

Z=0.6+1=1.6

因此选A。

老师，请问这样理解答题是否适用：

1、计算potential GDP

2、计算potential GDP和最后一列实际GDP的差，代表对未来inflation的预期

3、未来inflation预期越高的国家信用质量越差，从而得到结果

感觉直接计算potential GDP来推断信用质量不太准确，万一一个国家potential GDP非常高是因为inflation预期很高呢？

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2 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年02月20日

嗨，努力学习的PZer你好：


即potential GDP=实际GDP+forecast of inflationary pressures，对吗老师？

同学，这是错的。

这是同学创造的公式，并不存在这个公式。


正确的公式上个回答老师已经说了：potential GDP= real potential GDP+traget inflation


同学错在两个地方。

1）actual GDP，不是剔除价格后的GDP。是指某一年的名义GDP

real GDP，才是剔除价格后的GDP。

同学注意区分actual 和real，这两个单词的区别。


其次，都是名义GDP，也有potential 和actual的区别。

potential是指长期下来平均的GDP

actual是指某一年的GDP

同学区分potential和actual的区别。


2）框架图里说的通胀压力也不是通胀的具体数字，通胀压力是指通胀会上升的意思。

这是一个定性的描述，不存在forecast of inflationary pressures，不能自行给一个定量的定义。


框架图里给potential GDP与actual GDP的差异，给了一个名词Gap。也称GDP缺口。

GDP缺口，是指某一年（actual）名义GDP，偏离潜在（potential）名义GDP的数值。

GDP缺口的数值，也不等于forecast inflation。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

笛子_品职助教 · 2024年02月19日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学说的这个解题方法不可用。


名义potential GDP=实际potential GDP+target inflation。


注意是目标通胀，政策制定者想要的、理想的长期通胀，为目标通胀。


因此不存在“万一一个国家potential GDP非常高是因为inflation预期很高呢？”这个情形。

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努力的时光都是限量版，加油！

SHAO · 2024年02月20日

老师，知识框架图第15页讲的“The relationship between actual GDP and potential GDP: the gap between the two can be used as a forecast of inflationary pressures, which is more important factor for fixed income investor.”这个意思不就是实际GDP和potential GDP之间的差就是forecast of inflationary pressures（预期通胀）

SHAO · 2024年02月20日

即potential GDP=实际GDP+forecast of inflationary pressures，对吗老师？

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2024-11-10 20:30 1 · 回答

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2024-09-21 15:49 1 · 回答

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2024-04-11 00:42 2 · 回答

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2024-02-15 17:45 1 · 回答