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YTM是poor estimate的第二个原因如何解释？为什么陡峭的收益率曲线会导致YTM作为收益率不准确？
pzqa31 · 2024年02月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
YTM有三个前提假设：以YTM进行再投资（couponds are reinvesting at original YTM）+假设持有至到期+没有违约。满足这三个前提假设，total return才是YTM。只要其中有一个假设条件违反了，那么你持有期真正获得的total return就并不一定是YTM。或者说，用YTM这个统一的折现率，此时就是假设收益率曲线是水平的。所以当收益率曲线不是水平的时候，无论upward还是downward，再投资收益率都不一定是YTM，所以说此时YTM是Poor estimator.
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！