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CFA一定过! · 2024年02月17日

net of fees return


这题我不太理解图2 标黄部分(我知道和讲义里有一题一模一样),为什么分子减去initial investment 98,而不是第二年的AUM(100),同理,分母为什么是98? 是因高水位在第一年还是就算是求第三年的return,也是和第一年比较? 如果highwater mark改为在第二年,以及要求的是第四年的net off fees return,分子也是减第一年的投资,分母也是用第一年的投资这样吗?

1 个答案

pzqa35 · 2024年02月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


这道题是一个求多年return的计算,这个return的计算原理是第二年末也就是第三年初最初的初始投资额是98,而到了第三年的时候是上涨到了116,所以是用第三年的费后收益减去第三年的初始的投资来计算的,这个只是恰好等于了第一年的初始投资98而已。这个计算和HWM出现在第几年没有关系,如果是计算第四年的收益情况,也是按照第四年的初始投资这样来计算的哈。这道题老师在经典题中也有讲过,同学可以1.5倍速到Compensation & Fee – Practice这个章节的14分钟左右再来听一遍老师的讲解来加深一下理解。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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